Gilets jaunes : Quel impact sur les marchés financiers ?

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Ils ont envahi nos rues et bloqué nos ronds-points, ils ne sont pas structurés et leurs revendications font état d’un certain échec du fonctionnement de l’Etat démocratique. Mais au-delà de l’aspect social, les actions des gilets jaunes ont-elles un impact sur les marchés financiers ? «Aujourd’hui, ces actions n’ont pas d’impact réel sur les marchés. Les mouvements que nous enregistrons sur les marchés sont essentiellement dus à d’autres facteurs plus internationaux et géopolitiques. Mais le vrai marqueur, ce ne sont pas tellement les marchés boursiers mais plutôt l’écart de rendement (le « spread») entre le taux à 10 ans allemand et le taux à 10 ans français, comme cela a été le cas, dans le passé, pour la Grèce, l’Italie ou l’Espagne, par exemple », explique Igor de Maack, gérant et porte parole de la gestion chez DNCA Investments à Paris.

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Quelles perspectives pour les marchés obligataires en 2015 ?

Capture d’écran 2011-10-28 à 15.36.27Par J.P. Morgan AM

L’année 2013 a été pour les marchés obligataires et singulièrement pour les bons du Trésor américain, l’une des années les plus difficiles depuis les « krach » de 1994 en raison de la hausse de 1,28% du taux à 10 ans aux États-Unis. La plupart des stratégistes s’attendaient à ce que cette situation perdure en 2014, puisque le consensus tournait autour d’un taux américain à 10 ans à 3,38% en fin d’année.

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Qu’est-ce que le spread de taux ?

Par Franklin Tempelton Investments

De manière théorique, le « spread » (ou écart) de taux correspond à la différence entre le taux actuariel d’une obligation donnée et le taux actuariel d’une obligation zéro-coupon ayant des caractéristiques similaires. L’écart est généralement mesuré en points de base (0,01%) : un écart de 2% est donc renseigné comme un spread de 200 points de base.

De manière pratique, on utilise généralement à la place de l’obligation zéro coupon une obligation d’Etat de référence, considérée comme sans risque.

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