En cette fin d’année, les économistes et stratégistes se penchent sur les perspectives financières pour l’année suivante. Dans ce contexte, les avis sont souvent unanimes. Taux d’intérêt bas, croissance économique au ralenti et risques géopolitiques sont généralement au menu. Cependant, certains stratégistes regardent au-delà de ces facteurs communs. Arnaud Delaunay, chief economist chez Leleux met en garde contre trois risques plus spécifiques.
Un Repo est un « Sale and repurchase Agrement ». Il s’agit d’une opération financière par laquelle deux parties s’entendent pour vendre des titres au comptant et à les racheter à terme à une date et à un prix convenus à l’avance. Les Repo ont une maturité en général courte entre un jour et un an.
Point de vue de la Fed : Powell a raison, il n’y aura pas d’assouplissement quantitatif
Le président de la Fed, M. Powell, a fait la une des journaux après avoir confirmé une nouvelle augmentation du bilan de la banque centrale américaine. C’est la solution qu’il propose aux récents problèmes de financement sur le marché. Powell l’avait déjà clairement indiqué lors de la conférence de presse qui a suivi le Federal Open Market Committee (FOMC) en septembre. La seule nouvelle information concerne la maturité des bons du Trésors.
La reconstitution du bilan serait axée sur des achats à maturité courte plutôt que sur des achats à maturité longue. Ceci est différent d’un assouplissement quantitatif, dont le but est de faire baisser les taux long terme par le biais d’achats d’obligations à longue maturité. Ce que propose de faire la Fed est simplement de répondre à la demande de liquidité, plutôt que de la dépasser. L’effet de cette mesure sur l’orientation de la politique monétaire devrait donc être négligeable.
