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Publié le par REDAC

Six graphiques effrayants – Joyeux Halloween !

Par l’équipe Public Fixed Income de M&G

Avec Halloween, le moment est venu pour les « Bond Vigilantes » (les veilleurs en obligations) de dresser le bilan annuel des graphiques les plus effrayants de la finance mondiale.  Avec des niveaux d’inflation persistants et des signes croissants de faiblesse de l’économie mondiale, 2023 a été une année effrayante pour tout le monde. En ce qui concerne les marchés, l’effet de la hausse des coûts de financement consécutive au resserrement agressif de la politique monétaire des banques centrales n’a pas non plus manqué de se traduire par des graphiques effrayants.

Joyeux Halloween !

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Publié le par REDAC

Trois défis avant que l’économie puisse amorcer un atterrissage en douceur 

Par Schroders

Au cours de ces trois derniers mois, le spectre d’une récession mondiale a été remplacé par l’espoir d’un atterrissage en douceur de l’économie mondiale. L’inflation a commencé à diminuer et la croissance économique fait preuve de résilience. Cela est particulièrement visible aux États-Unis, où l’inflation est tombée à 3,2 % en glissement annuel en juillet et où le taux de chômage demeure extrêmement bas.

Sur la base des dernières données disponibles, on a pu réviser les prévisions pour la croissance mondiale et l’inflation. On peut tabler toujours sur un nouveau recul de l’inflation, bien que cela implique un ralentissement de la croissance mondiale à 2,1 % en 2024. L’atterrissage ne sera pas aussi brutal que redouté précédemment, mais on estime néanmoins que l’économie devrait connaître sa pire année depuis plus de dix ans, si l’on excepte l’année de la pandémie de 2020.

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Publié le par REDAC

Le retour en grâce du Japon est-il durable ?

Par Vincent Juvyns, Global Market Strategist, J.P. Morgan Asset Management

Depuis le début de l’année, le Japon surprend avec des performances économiques et financières bien meilleures qu’attendues. Au-delà de l’effet de surprise, la question est maintenant de savoir si cette dynamique est pérenne.

En 2023, le Japon a été l’un des derniers pays développés à lever entièrement les restrictions liées au COVID-19 et les économistes s’attendaient donc à un rebond économique cette année mais celui-ci a été beaucoup plus important que prévu. La croissance au second trimestre s’est en effet établie à 6% soit près de deux fois plus que ce qui était attendu par le consensus des économistes tandis que le FMI a relevé au mois de juillet ses perspectives de croissance pour le Japon en 2023 à 1,4%.

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Pourquoi les obligations indexées sur l’inflation sont-elles attractives sur le long terme ?

Elida Rhenals, Portfolio Manager chez AXA IM

Après le pic de l’année dernière, l’inflation a reculé dans les pays développés, principalement en raison de la baisse des prix du pétrole. Cependant, l’inflation sous-jacente reste résolument supérieure à l’objectif de 2 %, ce qui n’a pas facilité le travail des banquiers centraux et des investisseurs obligataires.

Il ne fait aucun doute que le sentiment de marché a été dominé par deux thèmes différents en 2023 : la persistance de l’inflation d’une part et le timing de la fin du cycle de hausse des taux d’autre part.  Plusieurs phénomènes expliquent la persistance de l’inflation, comme le resserrement des marchés du travail, la résilience des dépenses de consommation, la hausse des déficits budgétaires et les perturbations des chaînes d’approvisionnement.

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Publié le par I.de.L

Hit-parade des fonds : Le retour des valeurs de croissance

Selon les chiffres fournis par Quantalys à fin juin, on constate que les fonds investis en valeurs de croissance américaines sont ceux qui ont le mieux performé depuis le début de l’année. Mais qu’entend-on par actions de croissance ? Quelle est la différence avec les sociétés qui créent de la valeur ? Et que représentent les actions « value » ?

Le point avec Eleanor Taylor Jolidon, Co-Head of Swiss and Global Equity chez UBP.

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Vers une transhumance douloureuse pour les marchés et les banques centrales ? 

Par Thomas Planell, Gérant – analyste DNCA Investments.

Nous sommes revenus au niveau de la crise bancaire SVB pour les taux à deux ans aux Etats-Unis après les chiffres de l’emploi solides, appuyés par un taux de chômage inférieur aux attentes (3,6%) qui ne militent pas en faveur d’un atterrissage de l’économie (et donc de l’inflation core). Dans sa lutte contre l’inflation sous-jacente, persistante, la Fed compose avec un Inflation Reduction Act qui n’a de désinflationniste que le nom. Elle devra continuer de monter les taux en 2023. Peut-être regrette-t-elle déjà la pause qu’elle a offerte aux marchés et qui n’a pas été étrangère à l’expansion des multiples des actions ?

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Publié le par REDAC

Inflation américaine, «to be or not to be transitory»?

Par Vincent Juvyns, Global Market Strategist chez J.P. Morgan Asset Management

 

Suite à la poussée inflationniste de ces deux dernières années, parler d’«inflation transitoire» est presque devenu une hérésie et d’aucuns affirment même que les pressions inflationnistes seront durablement plus élevées à l’avenir qu’au cours de la décennie ayant précédé la pandémie. Pourtant, une analyse rationnelle des dernières données conforte largement l’idée que l’essentiel de cette poussée inflationniste était bien transitoire et que les forces qui ont engendré une inflation atone au cours de la dernière décennie sont encore à l’œuvre de manière sous-jacente.

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