Politique de la BCE: Maintenant ou jamais !

William hand high-rPar William De Vijlder, Directeur de la Recherche économique du Groupe BNP Paribas

L’opportunité pour la Banque centrale européenne (BCE) de se lancer dans un vaste programme de rachat d’actifs englobant des obligations d’État fait l’objet d’un vif débat. Le fléchissement des indicateurs économiques ainsi qu’une inflation beaucoup trop basse, ont, en effet, ravivé les anticipations de recours à des mesures supplémentaires.

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La Revue : Comment trois femmes prennent d’assaut le monde économique

bourse Nyse 2Comment ne pas souligner l’action, ces dernières semaines, de trois femmes dans le monde économique et financier ? Angela Merkel, réélue en Allemagne, Janet Yellen, nouvelle présidente de la FED et Christine Lagarde, Directrice Générale du FMI, sont intervenues de diverses façons dans la sphère financière et leurs positions ont de quoi nous interpeler.

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Les marchés et la Réserve fédérale : la transparence blesse

Par William De Vijlder, Chief Investment Officer, Stratégie et Partenaires, BNP Paribas Investment Partners

Ben Bernanke avait pesé chaque mot de son discours pour ne pas déstabiliser les marchés. Pourtant, en dépit du ton nuancé, la perspective d’une réduction des achats mensuels dans le cadre du programme d’assouplissement quantitatif et de leur arrêt vers la mi-2014 a provoqué de fortes corrections sur les marchés obligataires (hausse des taux longs et des spreads) et boursiers (chute des cours). La baisse généralisée de l’appétit pour le risque reflète une prise de conscience que nous entrons dans une nouvelle ère où les liquidités seront moins abondantes.

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À l’aube d’une nouvelle ère

William De Vijlder, Chief Investment Officer, Stratégie et Partenaires, BNP Paribas Investment Partners

Les deux dernières semaines ont été mouvementées. Au Japon, les actions ont accusé une correction sévère après une progression fulgurante, et les rendements obligataires ont grimpé en flèche. En Europe et aux États-Unis aussi, les rendements ont augmenté. Les marchés d’actions se sont repliés, tandis que les obligations et les devises des pays émergents ont beaucoup souffert. De plus, le yen et l’euro se sont raffermis face au dollar.

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La Revue : Assouplissement monétaire, stop ou encore ?

Ces derniers temps, juste avant l’été, nous voyons émerger des craintes concernant l’arrêt de la politique monétaire accommodante menée par la FED. Rappelons que la FED avait lié ses injections monétaires au taux de chômage aux Etats-Unis. Or, l’emploi repart à la hausse au pays de l’Oncle Sam.

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Investir dans un monde sans ancrage

Par William De Vijlder Chief Investment Officer, Stratégie & Partenaires, BNP Paribas Investment Partners

Durant ces deux dernières semaines, les banques centrales ont fondamentalement changé leur modus operandi, et partant, leur influence sur les marchés financiers. Les implications sont profondes et ont laissé les investisseurs sans point de référence. Le monde se retrouve ainsi sans ancrage, non seulement à court terme, mais aussi à plus long terme.

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