Le marché est-il devenu trop dangereux pour les investisseurs privés ? (3)

Par Pierre Nothomb, Deminor

Nous présentons ici une chornique en plusieurs volets de Pierre Nothomb, Deminor

L’architecture ouverte et les rétrocessions

En théorie, l’architecture ouverte est une belle invention. En effet, elle encourage les gestionnaires d’actifs à mettre en avant et à proposer à leur clients des fonds de leurs concurrents, parfois actifs dans un secteur non couvert par le gestionnaire ou bien simplement plus performants que les siens. En situation idéale, cela éliminerait le conflit d’intérêt du gestionnaire qui a tendance à promouvoir son produit plutôt qu’un autre éventuellement meilleur.

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Le marché est-il devenu trop dangereux pour les investisseurs privés ? (2)

Par Pierre Nothomb, Deminor

Nous présentons ici une chronique en plusieurs volets de Pierre Nothomb, Deminor

Les « dark pools »

La profondeur du marché est une des informations les plus importantes pour quelqu’un qui investit en bourse. Les grandes banques d’investissement comme Morgan Stanley, Deutsche Bank ou Goldman Sachs disposent de « dark pools ». Ces banques passent quotidiennement un très grand nombre de transactions, souvent dans les deux sens sur une même valeur. Elles ont maintenant la possibilité de réaliser les transactions par compensation interne au moyen de ces « Dark Pools ».

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Construire un portefeuille d’investissement : Quelles règles suivre?

Pour construire un portefeuille d’investissement, trois étapes sont à entreprendre :

–                se fixer des règles prudentielles

–                adopter une méthode de composition du portefeuille

–                prévoir un outil de mesure de la performance de gestion

Cet article se consacrera à la première étape : pourquoi se fixer des règles prudentielles ?
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Comment choisir un fonds ISR ?

L’offre de produits ISR (Investissement Socialement Responsable) continue à croître en Belgique. Mais, attention : dans la gamme des produits qualifiés ISR, il y a parfois davantage de marketing que de bonne volonté ! Le problème c’est qu’il n’y a pas de législation en matière de fonds ISR en Belgique. En principe, tout le monde peut légalement qualifier un fonds d’éthique. Il est donc important de poser les bonnes questions à son banquier avant d’investir dans ce type de fonds. Continuer la lecture sur Moneystore de « Comment choisir un fonds ISR ? »

Focus sur la courbe des taux

Nous allons ce mois-ci nous concentrer sur la courbe des taux. A quoi fait-elle référence et quelle est son utilité?

La courbe des taux permet de comparer rapidement les rendements offerts par des obligations de même nature mais qui ont des échéances différentes. Vous pouvez la tracer vous-même : pour une obligation donnée (par exemple une OLO : obligation d’Etat belge), il suffit de chercher dans un journal ou un site financier les taux offerts aujourd’hui pour ces obligations pour diverses échéances (1 mois, 1 an, 2 ans… 30 ans…). Si vous reportez ces points sur un graphique, et que vous rejoignez ces points par une ligne, vous obtenez la courbe des taux en vigueur aujourd’hui pour cette obligation (par exemple les obligations d’Etat belges). Continuer la lecture sur Moneystore de « Focus sur la courbe des taux »

Trois Bêtas et un Alpha : la gestion dans un contexte d’incertitude

J’ai participé récemment à une table ronde d’environ deux heures organisée par un magazine financier néerlandais et au cours de laquelle, le mot « incertitude » a été prononcé un nombre incalculable de fois, et à juste titre. La situation que nous vivons actuellement est assez exceptionnelle et place les investisseurs dans une position assez inconfortable. Les références historiques manquent. Au cours d’un cycle économique traditionnel, les périodes passées peuvent contribuer à anticiper l’évolution future. Il en va de même pour les « cycles » de marché (J’utilise les guillemets car je voudrais éviter de donner l’impression que ces cycles sont déterministes). La reprise actuelle est lente et les craintes d’un retour en récession sont récurrentes. La politique monétaire est jusqu’à présent inefficace, rendant nécessaires des mesures exceptionnelles, telles que le QE2 ou l’Opération Twist aux États-Unis. En ce qui concerne les cycles de marché, il semble que nous soyons dans un régime permanent de volatilité élevée/corrélation élevée où les actifs risqués sont appréciés sur la base d’un taux sans risque « à redéfinir ». En bref, l’incertitude est grande. En référence à l’illustre économiste Frank Knight, il n’existe pas de références pour gérer l’incertitude, les distributions statistiques manquent et il est insensé d’utiliser le mot «probabilité » pour évaluer des issues incertaines (par opposition à des issues risquées). Continuer la lecture sur Moneystore de « Trois Bêtas et un Alpha : la gestion dans un contexte d’incertitude »