Waarom beleggen in alternatieve producten

Door Goldman Sachs Asset Management

In 2022 zijn portefeuilles van het type 60/40 (60% aandelen, 40% obligaties) door de marktomstandigheden sterk afgestraft. Hierdoor kregen de potentiële voordelen van minder traditionele activaklassen die de prestatie kunnen verbeteren, zoals alternatieve producten, meer aandacht.

Welke rol kunnen private markten spelen in een portefeuille?

De private markten zouden een steeds belangrijkere rol moeten spelen in portefeuilles. Met de ruime keuze aan beleggingen, gaande van reële activa tot private equity en privékredieten, kan aan een hele reeks doelstellingen worden voldaan. Om een portefeuille te helpen de gevolgen van de inflatie tegen te gaan en de prestatie en diversifiëring te verbeteren, kunnen verschillende alternatieve producten erin worden opgenomen. Een aantal daarvan combineert deze kenmerken.

De succesvolle integratie van een alternatieve beleggingsstrategie kan bijdragen tot een beter algemeen risico-rendementsprofiel van een portefeuille. Alternatieve producten kunnen toegang geven tot beleggingsopportuniteiten die niet beschikbaar zijn op de beursgenoteerde markten. Dankzij een operationele expertise kunnen ze ook de waardecreatie van de ondernemingen in de portefeuille versnellen. Zo kunnen ze helpen om de portefeuille te diversifiëren en de prestatie ervan te verbeteren (grafiek 1).

Voor adviseurs en beleggers die het aandeel van hun prestatie uit inkomsten willen verhogen, kunnen bepaalde alternatieve producten, zoals privékredieten en vastgoed, interessante inkomsten genereren.

Grafiek 1: Prestatie van de private markten⁴

Bron: Cambridge Associates, gegevens eind juni 2022^. *

Transparantie en kosten

Het is belangrijk om de nuances van beleggen in alternatieve producten te begrijpen, rekening houdend met de eraan verbonden risico’s en hun inherente kenmerken. Sommige beleggingen in private markten zijn veel minder liquide dan beursgenoteerde beleggingen en moeten worden beschouwd als strategieën op langere termijn. Transparantie is ook een sleutelelement, want alternatieve beleggingen bieden mogelijk niet hetzelfde transparantieniveau als beursgenoteerde fondsen.

Kosten zijn een andere risicofactor, omdat de kosten voor alternatieve beleggingen doorgaans hoger zijn dan die voor beursgenoteerde beleggingen en anders gestructureerd zijn.  Tot slot worden alternatieve beleggingen van nature actief beheerd en de prestaties kunnen sterk variëren afhankelijk van de strategie en de beheerder.

Wat zijn de belangrijkste overwegingen bij het opnemen van alternatieve beleggingen in een strategie?

• Bepaling van het toe te kennen kapitaal: het aan alternatieve beleggingen te besteden bedrag hangt sterk af van de doelstellingen en het risicoprofiel van de belegger. Uit recente studies blijkt dat vermogende klanten hun allocatie aan alternatieve producten verhogen, met een gemiddelde allocatie van 9% in 2022.
• Afstemming op de doelstellingen: de belangrijkste kenmerken van elke alternatieve strategie/activaklasse begrijpen, zoals het verwachte risico-rendementsprofiel, de belangrijkste prestatiemotoren en het liquiditeitsprofiel, kan helpen om te beslissen over het bedrag dat in de activaklasse zal worden belegd. Rekening houdend met de vele middelen om alternatieve beleggingen te benutten, kunnen de risico-rendementsprofielen sterk variëren.
• Beoordeling van de structuur van de fondsen: vandaag is het mogelijk om te beleggen in alternatieve producten via verschillende fondsenstructuren, waaronder intervalfondsen, niet-verhandelde gesloten fondsen en private plaatsingen. Afhankelijk van de structuur van het fonds kan de liquiditeit beperkt zijn. Het is dus belangrijk om de beleggingshorizon af te stemmen op de geschikte fondsenstructuur.
• Beoordeling van de beheerders: de middelen van het beheerteam, het trackrecord ervan, de liquiditeit en het risicobeheerkader zijn sleutelelementen in het beoordelingsproces. Beleggers moeten zich ook bewust zijn van de frequentie van de rapportering en de transparantie die de beheerders bieden en de aard van hun belegging begrijpen wanneer ze zich blootstellen aan alternatieve producten.

Kortom, ondanks de risico’s en kenmerken die eigen zijn aan alternatieve beleggingen, zijn ze echt wel aantrekkelijk omdat ze beleggers de mogelijkheid bieden om hun portefeuille verder te diversifiëren en de platgetreden paden te verlaten in hun zoektocht naar prestatie.

* De prestaties van private equity en privékredieten worden zonder kosten voorgesteld. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst, toekomstige resultaten kunnen fluctueren. Ter vergelijking: de prestatie op een evenwaardige basis als de beursgenoteerde markt (EMC) weerspiegelt de prestatie van een beursgenoteerde marktindex (‘index’) uitgedrukt in termen van intern rendement (IRR) en houdt rekening met de timing van de kasstromen van een private-equityfonds. De prestaties berekend volgens de EMC-benadering vertegenwoordigen niet de werkelijke prestatie van de index. Indexen worden niet beheerd en beleggers kunnen niet in indexen beleggen. De prestaties van de indexen die worden gebruikt om de EMC-prestaties te berekenen, zijn totale brutoprestaties, met herbelegde dividenden, die geen rekening houden met kosten of andere lasten die de prestaties zouden verminderen. De MSCI World Index wordt gebruikt als een representatieve index voor de beursgenoteerde aandelenmarkt, de S&P LSTA Leveraged Loan Index als die van de beursgenoteerde kredietmarkt. Dit document is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en kan niet worden beschouwd als beleggingsadvies, een aanbod of een uitnodiging om effecten te kopen of te verkopen.

Raadpleeg eveneens de corner Beheer

This material is provided at your request for informational purposes only. It is not an offer or solicitation to buy or sell any securities.

This information discusses general market activity, industry or sector trends, or other broad-based economic, market or political conditions and should not be construed as research or investment advice. This material has been prepared by GSAM Belgium S.A. and is not financial research nor a product of Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). It was not prepared in compliance with applicable provisions of law designed to promote the independence of financial analysis and is not subject to a prohibition on trading following the distribution of financial research. The views and opinions expressed may differ from those of Goldman Sachs Global Investment Research or other departments or divisions of Goldman Sachs and its affiliates. Investors are urged to consult with their financial advisors before buying or selling any securities. This information may not be current and GSAM has no obligation to provide any updates or changes.

Economic and market forecasts presented herein reflect a series of assumptions and judgments as of the date of this presentation and are subject to change without notice. These forecasts do not take into account the specific investment objectives, restrictions, tax and financial situation or other needs of any specific client. Actual data will vary and may not be reflected here. These forecasts are subject to high levels of uncertainty that may affect actual performance. Accordingly, these forecasts should be viewed as merely representative of a broad range of possible outcomes. These forecasts are estimated, based on assumptions, and are subject to significant revision and may change materially as economic and market conditions change. Goldman Sachs has no obligation to provide updates or changes to these forecasts. Case studies and examples are for illustrative purposes only.

Any reference to a specific company or security does not constitute a recommendation to buy, sell, hold or directly invest in the company or its securities. It should not be assumed that investment decisions made in the future will be profitable or will equal the performance of the securities discussed in this document.

Although certain information has been obtained from sources believed to be reliable, we do not guarantee its accuracy, completeness or fairness. We have relied upon and assumed without independent verification, the accuracy and completeness of all information available from public sources.

This material is provided for informational purposes only and should not be construed as investment advice or an offer or solicitation to buy or sell securities.

© 2023 Goldman Sachs. All rights reserved. 324028-OTU-1822999