Wordt het boomen van de groene uitgiftes de zwanenzang van de ‘greenium’?

@Pexels

Door NNIP

Wat is een ‘greenium’? Dit woord wordt gevormd door de samentrekking van ‘green’ en ‘premium’. Het is de groene premie die beleggers bereid zijn te betalen aan een bedrijf voor de uitgifte van een groene obligatie (of Green Bond) in vergelijking met deze van een traditionele obligatie met dezelfde kenmerken. Die premie valt te verklaren doordat de vraag van de beleggers naar groene obligaties groter is dan het beschikbare aanbod. Door de hogere aankoopprijs bieden groene obligaties dus een lager rendement dan een traditionele obligatie met dezelfde kenmerken.

 

 

Een onderwerp van hevige discussie

 

Het bestaan van een ‘greenium’ die groene obligaties duurder maakt dan gewone obligaties, is het onderwerp van hevige discussie. In een markt waar de vraag steeds groter was dan het aanbod, toonden beleggers zich tot voor kort bereid om meer te betalen voor groene obligaties, wat de ‘greenium’ in leven hield. Maar met de opmars van de groene uitgiftes kan daarin verandering komen. De Europese Vereniging van Financiële Markten stelde inderdaad vast dat beleggers in april bijna geen premie betaalden voor groene bedrijfsobligaties, terwijl de gemiddelde ‘greenium’ 9 basispunten bedroeg in 2020.

 

De ‘greenium’ kadert ook in een ruimer debat. Moet het genereren van een positieve milieu-impact noodzakelijkerwijs ten koste gaan van de financiële prestaties? Een recente studie1 bij Scandinavische en Nederlandse beleggers in groene obligaties toont aan dat de meningen verdeeld zijn. 41% van het panel verwacht dat obligaties worden uitgegeven met een ‘greenium’, terwijl 59% minder overtuigd is.

1 Studie uitgevoerd door Kirstein A/S in samenwerking met NN Investment Partners

 

Meer uitgiftes, minder ‘greenium’?

 

Als we de kredietspreads vergelijken die zijn aangepast op basis van de opties van een index van groene obligaties in euro en van een vergelijkbare index van traditionele obligaties, blijkt duidelijk dat de ‘greenium’ sinds midden 2019 kleiner wordt. Het goede nieuws is dat deze trend de emittenten niet heeft ontmoedigd; zij moeten nu een agressievere prijs bepalen voor hun papier in een markt waar groene obligaties minder zeldzaam worden.

 

Volgens Refinitiv haalden ondernemingen uit de markt van kwaliteitsvolle bedrijfsobligaties (of ‘investment grade’) in euro al bijna evenveel fondsen op in de eerste helft van 2021 als over heel 2020. De groene uitgiftes vertegenwoordigen 16% van de totale verkoop van kwaliteitsvolle bedrijfsobligaties in euro, dat is dubbel zoveel als vorig jaar.

 

Green bonds van bedrijven versus traditionele bedrijfsobligaties

 

 

Bloomberg Barclays MSCI Euro Corporate Green Bond Index/ Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate Index

Bron: Bloomberg

 

Raadpleeg ook de corner Beheer

 

Dit bericht is geplaatst in Duurzame beleggingen met de tags , , . Bookmark de permalink.

Geef een antwoord

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd.