Welke sectoren of landen zullen van de handelsoorlog profiteren?

@Pexels

Door Daniel Morris, Senior Investment Strategist bij BNP Paribas AM

De natuurkunde kent een vrij eenvoudig verschijnsel: wanneer op een van de uiteinden van een afgesloten buis met daarin een door vloeistof omgeven luchtbel druk wordt uitgeoefend, verplaatst de bel zich naar het andere uiteinde. In een (zaken)wereld die gekenmerkt wordt door globalisering en voor iedereen toegankelijke informatie geldt dat ook voor de handel.

    • Een markt afsluiten voor één bron van invoer is gunstig voor alternatieve leveranciers
    • Canada en Europa profiteren wellicht van de Amerikaanse invoerrechten
    • Alternatieve leveranciers kunnen erop vooruitgaan

Lachende derden?

De invoerrechten en andere beperkingen waarmee de VS druk op China uitoefenen om de handelsbetrekkingen tussen beide landen evenwichtiger te maken en het grote Amerikaanse handelstekort van miljarden dollars terug te dringen, hebben de export uit China wellicht doen afnemen. De Amerikaanse economie is echter stevig blijven groeien en terwijl de supermachten met elkaar in de clinch liggen, stijgt de invoer in Amerika uit andere landen. De handel gaat nu hun kant uit.

Van de Chinese netto-export gaat 39% naar de Verenigde Staten, 24% naar Azië en 21% naar Europa [1]. Heel wat sectoren van de Amerikaanse economie draaien vooral op Chinese goederen. Aangezien produceren in de Verenigde Staten zelf niet altijd voor de hand ligt of haalbaar is – door decennia van fabriekssluitingen en een gebrek aan schaalgrootte – moeten Amerikaanse consumenten ofwel de door invoerrechten verhoogde prijzen ophoesten (of moeten de Chinese producenten genoegen nemen met een kleinere marge), ofwel producten uit andere landen kopen.

Kansen voor andere exportlanden

Gespecialiseerde Canadese, Europese en Aziatische bedrijven hebben in sommige sectoren voet aan de grond gekregen en profiteren wellicht van de invoerrechten. Zo kunnen de Canadezen hun omzet uit meubilair en vrijetijdsproducten in de VS vergroten. In huishoudartikelen en gespecialiseerde producten liggen er wellicht kansen voor Europese ondernemingen (zie Grafiek 1). En in computerhardware, opslag- en randapparatuur kunnen bedrijven uit Zuid-Korea, Japan en Taiwan mogelijk marktaandeel veroveren.

Grafiek 1: Canada en Europa profiteren wellicht van de invoerrechten

Gegevens per 9 augustus 2019. Bron: BNP Paribas Asset Management

Door die ruimte voor alternatieve leveranciers van buiten China om hun positie te versterken, kunnen de aandelen van beursgenoteerde bedrijven in die sectoren hun achterstand op Amerikaanse en andere rivalen goedmaken. Er is flink wat stijgingspotentieel in consumentenelektronica – de Amerikaanse technologiereuzen hebben een uitzonderlijk sterke rit achter de rug – en misschien in wat mindere mate in huishoudartikelen en gespecialiseerde producten. In andere sectoren, zoals huishoudapparatuur, vrijetijdsproducten en textiel, lijken Amerikaanse aandelen de afgelopen weken al te zijn teruggevallen.

Waakzaam blijven voor de groeivooruitzichten

Globaal genomen ogen de vooruitzichten voor de vraag volgens ons echter verre van goed nu een nieuw rondje Amerikaanse invoerrechten de volledige Chinese uitvoer naar de VS in het vizier dreigt te nemen. Tegelijk lijkt China niet te aarzelen om zijn munt in te zetten als wapen in het conflict en maakt het land zich mogelijk op voor een langdurige strijd.

[1]Gegevens per 9 augustus 2019. Bronnen: National Bureau of Statistics of China, Hong Kong Census and Statistics Department, BNP Paribas Asset Management

Kijk ook in de rubriek Markten

Dit bericht is geplaatst in Actualiteit met de tags , , . Bookmark de permalink.

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *