Sinds begin dit jaar laten de biotechvennootschappen een scherpe daling optekenen in de portefeuille. We kunnen zeggen dat biotechwaarden een zeer slechte maand januari achter de rug hebben met resultaten die ver onder deze van de beursindexen liggen. Vooral de small- en midcaps leden onder de massale verkoop op de markten. “Het resultatenseizoen is in zicht en tot nu toe ziet het ernaar uit dat de resultaten beter zullen zijn dan verwacht, maar op een markt waar de flow en perceptie negatief zijn, lijkt geen enkel nieuws goed genoeg“, stelt fondsbeheerder Candriam vast.
Welke zijn de belangrijkste factoren die deze sector beïnvloeden? Op politiek vlak staan de zaken in de Verenigde Staten er niet goed voor. “Donald Trump houdt niet van de gezondheidssector, maar waarvan houdt hij wel en waarvan niet en welke rol speelt de verkiezingsretoriek in dit debat?” Er zijn echter nog steeds onderliggende discussies aan de gang over de geneesmiddelenprijzen. Wat de resultaten en prestaties in deze sector betreft, voldoen sommige vennootschappen misschien niet aan de verwachtingen van de beleggers, maar hebben ze nog steeds een redelijke price earning ratio. We moeten ook vaststellen dat bepaalde klinische proeven niet overtuigend waren en dat bepaalde moleculen in fase III werden geweigerd, terwijl grote farmabedrijven (zoals bijvoorbeeld Bristol Meyers) succes kenden en goed nieuws verkondigden.
Er is ook een enorme concurrentie in bepaalde therapeutische domeinen en deze concurrentie leidt tot onzekerheid bij de beleggers over de langetermijnresultaten van deze onderzoeken. “De meest getroffen slachtoffers in deze sector zijn de small- en midcaps waarvoor er op korte termijn geen significant nieuws, noch duidelijke stimuli zijn. De meeste farma- of biotechfondsbeheerders wijzen echter op het aantrekkelijk niveau van de waarderingen. We kunnen dan ook onze hoop stellen op fusie- en overnameverrichtingen, die de koersen opwaarts zouden stimuleren“. De fundamenten blijven echter intact. “Vernieuwing is steeds erg belangrijk met beloftes voor nieuwe behandelingen in domeinen zoals immuno-oncologie, gentherapie en de ziekte van Alzheimer. We denken ook dat een belangrijk percentage therapieën die nu in de biotechpijplijn zitten, vooral behandelingen zijn voor ziektes waarvoor nog geen enkele therapie bestaat“, verklaart Evan McCulloch, Director of Research bij Franklin Templeton Investments. Ondanks al deze mooie voortekenen worden de teleurstellende prestaties van deze sector hoofdzakelijk verklaard door de… gewoonweg slechte perceptie van de beleggers!
