Nog maar een jaar geleden zetten de goudmijnen de slechtste prestaties neer op de beurs sinds begin 2015. Een jaar later hebben deze goudmijnen een buitengewone remonte gemaakt. Hoe is die stijging van de goudkoers te verklaren?
Een belegging in goud heeft altijd al invloed ondervonden van toenemende onzekerheden op zowel politiek als economisch vlak. De Brexit heeft opnieuw geleid tot een angstig politiek klimaat. Het referendum bevestigt de opmars van populistische bewegingen in Europa en doet een veel omvangrijker verschijnsel vrezen. “Toen bleek dat het resultaat van het referendum over de uittreding uit de EU in het voordeel uitviel van een Brexit, veerde de goudkoers onmiddellijk met 6,5% op. Uitgedrukt in pond sterling is de goudprijs zelfs met 20% gestegen in 48 uur tijd; het perfecte voorbeeld van een paniekreactie“, aldus James Luke en Mark Lacey van Schroders. Daar waar sommige beleggers goud nog als een vluchtwaarde beschouwen, lijkt het edel metaal hier dienst te doen als een veilige stap opzij bij de groeiende geopolitieke onzekerheid.
Een andere factor die ook de goudkoers beïnvloedt is het rentepeil. “De lage goudprijzen van de afgelopen jaren zijn grotendeels te wijten aan het diepgewortelde gevoel dat een systematische renteverhoging door de Fed ging uitmonden in een stijging van de reële rentevoeten en de dollar sterker zou maken. Deze overtuiging werd dit jaar aangetast. De normalisatie in de Verenigde Staten heeft slechts gezorgd voor een stijging van de Amerikaanse rentevoeten met 25 basispunten, terwijl andere centrale banken tot in het absurde de voorkeur blijven geven aan een soepel monetair beleid“, merken de analisten van Schroders nog op. Het is vandaag dus des te waarschijnlijker dat de reële rentevoeten gedurende een langere periode negatief zullen blijven en de goudposities zullen blijven toenemen.
Zoals we kunnen vaststellen, is beleggen in goud niet eenvoudig. Goud wordt steeds volatieler en biedt geen enkel rendement in de vorm van dividenden of coupons. Beleggers op zoek naar rendement zijn dus aangewezen op de bokkensprongen van de goudkoers.
Wat de goudmijnen betreft, bevestigen de analisten dat de balansen van die ondernemingen verbeterd zijn. Schroders denkt dat goud de beleggers meer en meer interesseert en dat de goudmijnaandelen bijzonder aantrekkelijk kunnen zijn. “De ondernemingen die in staat zijn hun organische productie te verhogen en tegelijkertijd hun kosten en hun balans nauwgezet te beheren, bieden de beste vooruitzichten op sterke resultaten en rendement op lange termijn in een klimaat van stijgende goudprijzen. Activa verbonden met stagflatie, zoals grondstoffen, goud en energie-aandelen zouden moeten stijgen, terwijl aandelen in sectoren die een beroep moeten doen op de inzet van personeel en de sector van de woningbouw, alsook de obligaties, onder druk zullen komen te staan“, voegen deze waarnemers eraan toe.
Deze mening lijkt ook Moody’s te zijn toegedaan, die het volgende zegt over de goudmijnen: “de depreciatie van de Australische dollar en de Zuid-Afrikaanse rand is positief voor de aandelen van AngloGold Ashanti Limited en Gold Fields Limited, waarvan de vrije kasstromen gaan stijgen dankzij de dalende productiekosten en een stijging van de inkomsten uitgedrukt in Amerikaanse dollar“. De Brexit is gunstig geweest voor de goudmijnen. Moody’s blijft echter terughoudend over de goudprijs, die nog onderhevig zal zijn aan een sterke volatiliteit.
Rekening houdend met deze sterke volatiliteit, mag goud niet worden beschouwd als een vluchtwaarde. Het kan echter wel als diversificatie worden opgenomen in een portefeuille.
Bron van de cijfers: Morningstar
Lees ook:
