De aandelen van de goudmijnen gaan sinds begin dit jaar in mooie stijgende lijn. Hoe valt deze heropleving in een sector die lange tijd geteisterd werd, te verklaren? “De belangrijkste verklaring ligt in de stijging van de goudkoers. Sinds begin dit jaar is goud met 19% in waarde gestegen. Er zijn minder investeringen en men is gestart met de stroomlijningen. Op die manier kreeg men de ontginningskosten onder controle waardoor deze daalden en konden de goudmijnen profiteren van de koersstijging van het edelmetaal“, verklaart Bernard Keppenne, Chief Economist bij CBC Banque.
Vanwaar die stijging van de goudkoers? Goud heeft ongetwijfeld mee geprofiteerd van een algemene stijging van de grondstoffenprijzen. Zo steeg de prijs van een vat olie begin dit jaar van 28 naar 40 dollar. We stellen trouwens vast dat tal van grondstoffen opnieuw zijn beginnen stijgen, van ijzererts over olie tot suiker. Vraag is of het hier om een oppervlakkige beweging gaat, dan wel of deze bestendigd zal worden en zich zal voortzetten in de tijd. “Heel wat hedgefondsen hadden ingezet op dalende grondstoffenprijzen. Toen ze het gevoel kregen dat de prijzen de bodem hadden bereikt, sloten ze hun posities“, stelt Bernard Keppenne vast. Deze stijging van de grondstoffenprijzen zou dus slechts tijdelijk kunnen zijn als de economische fundamenten niet volgen. De Chinese exportcijfers zijn nu niet bepaald denderend en kunnen de grondstoffenprijzen terug naar beneden halen. “De kwaliteiten van goud als toevluchtswaarde zijn opnieuw naar boven gekomen met de recente volatiliteit op de markten. Als de beurzen zich blijven gedragen zoals ze nu doen, zouden we getuige kunnen zijn van een decorrelatie van goud ten opzichte van de andere grondstoffen“, aldus nog Bernard Keppenne.
Wat de goudmijnen betreft, stellen we vast dat de markt gezond is geworden en dat het aanbod veel kleiner is dan in het verleden. Dit verschijnsel zal zich waarschijnlijk verspreiden over heel de grondstoffensector en er is alle reden om te geloven dat op een bepaald ogenblik het aanbod de vraag niet meer zal kunnen volgen. Maar een belegging in een goudmijn houdt ook een beursrisico in. Is het dan beter te beleggen in goud zelf? “We hebben altijd een probleem gehad met het bezit van puur goud. Er zijn de beveiligingsproblemen, goud biedt geen rendement en de koers ervan is volatiel. Ook bij erfenissen treedt er een probleem op omdat goud niet kan worden gesplitst“, waarschuwt Bernard Keppenne.
En voor de toekomst, welke factoren zouden een stijging van de grondstoffenprijzen kunnen ondersteunen? In de eerste plaats en vooral het herstel van de groei wereldwijd en een stabilisatie van deze groei in China. “Ook de verwerkende industrie moet zich herpakken. Vandaag bevinden we ons net op een stabilisatiepunt. Het klimaat blijft nog broos“, meent Bernard Keppenne. Binnen deze context zal de goudkoers waarschijnlijk nog zeer volatiel blijven, waardoor goud zijn rol van toevluchtswaarde nog niet zal kunnen spelen.
Bron van de cijfers: Morningstar
