In oktober 2012 voerden de biotechaandelen het klassement nog aan, maar begin dit jaar is het rampzalig gesteld met deze sector. Sinds eind december laten bepaalde fondsen die beleggen in deze activaklasse, negatieve prestaties tot 24% optekenen. Vanwaar die terugval?
Deze waarden zijn zeer volatiel en enorm gevoelig aan de evolutie van bepaalde specifieke factoren. Zo werden ze in 2012 ondersteund door de fusie- en overnamegolf in deze sector, interessante waarderingen en een gunstige houding van de Food and Drug Administration (FDA) bij het verlenen van goedkeuringen om moleculen te commercialiseren in de Verenigde Staten. Begin 2016 liggen de kaarten anders.
Het is in de eerste plaats de houding van de beleggers tegenover deze sector die bepalend is geweest voor de evolutie van deze waarden. “De Amerikaanse presidentscampagne, die bijzonder veel aandacht krijgt in de media en polariserend is met talrijke uithalen naar het prijsniveau van geneesmiddelen in de Verenigde Staten, vormde de aanzet, terwijl de algemene liquiditeit van de aandelenmarkten (of eerder het gebrek daaraan) de situatie nog verergerd heeft. Enkele tekenen van beterschap qua prestatie binnen de grondstoffen- en energiesectoren hebben gezorgd voor een sectorswitch naar bepaalde value-effecten en -sectoren, waardoor het probleem nog groter werd“, aldus Rudi Van Den Eynde, Head of Thematic Global Equity bij Candriam.
De geneesmiddelenprijzen zorgen inderdaad al enige tijd voor een polemiek en het werd tijd dat dit mechanisme werd geregeld. “Wij denken dat finaal de geneesmiddelenprijzen voldoende hoog zullen blijven om de beleggers een degelijk rendement op hun investering (ROI) te bieden voor de genomen risico’s verbonden met een financiering van onderzoek in de sector. Geen enkele politicus, van welke strekking ook, wenst een einde te stellen aan de huidige uitzonderlijke innovaties“, meent Rudi Van Den Eynde.
Deze sector kent hoogtes en laagtes en zal zich zeker herpakken, wat trouwens al het geval blijkt te zijn begin april. De sector wordt ondersteund door factoren, zoals de vergrijzing van de bevolking. Maar de beleggers mogen zich nog wel verwachten aan volatiliteit en onzekerheden. “De waarderingen zijn uiterst interessant, de koers/winstverhouding van de belangrijkste large caps ligt nu onder deze van de S&P 500-index, wat een situatie is nagenoeg zonder voorgaande in de geschiedenis van deze sector. De winsten zijn uitstekend en er waren nooit zoveel nieuwe geneesmiddelen, zoveel zelfs dat de gespecialiseerde beleggers zelf bijna niet meer weten welke van al deze veelbelovende innovaties nu uiteindelijk als winnaar uit de bus zal komen. Ook de FDA is zeer gunstig en keurde in 2015 45 nieuwe geneesmiddelen goed, waarvan een groot aantal uit de biotechnologie“, aldus nog Rudy Van Den Eynde. De correlatie tussen deze waarden en de markt schommelt en de beleggers zijn bijzonder gevoelig aan de winstevolutie. Vandaag lijken de waarderingen aanvaardbaar. De grote ondernemingen in de sector hebben relatief weinig schulden. Sommige hebben zelfs een overschot aan kasmiddelen. In de loop der tijd heeft deze sector mooie prestaties neergezet, maar heeft hij ook sterke correcties moeten ondergaan. Beleggers in deze sector zullen dus hun kalmte moeten bewaren…
Bron van de cijfers: Morningstar
Vond u dit artikel interessant? Lees dan ook:
Goud krijgt zijn glans terug, nemen of laten?
Welke zijn de kwalen van de biotechwaarden?
