Groeilanden: te nemen of te laten?

par défaut 2015-10-06 à 13.12.06par défaut 2015-10-06 à 13.14.24Zoals een schokgolf, hebben de turbulenties op de Chinese markt deze zomer de financiële markten overal ter wereld op hun grondvesten doen daveren. Deze gebeurtenissen, samen met de vrees voor een rentestijging door de Federal Reserve, veroorzaakten een indrukwekkende financiële uitstroom uit de groeilanden. Volgens de meest recente cijfers van Morningstar presteerde Brazilië sinds begin dit jaar het slechtste. Moeten we daaruit besluiten dat de groeimarkten best te mijden zijn in de portefeuilles?

We moeten het kind niet met het badwater weggooien. Laten we niet vergeten dat deze landen 85% van de wereldbevolking vertegenwoordigen en meer dan 50% van het globaal bruto nationaal product. Maar ze maken niet meer dan 12% van de mondiale beurskapitalisatie uit. Deze activaklasse mag echter niet meer worden beschouwd als een homogeen blok. “De groeimarkten vormen nog steeds een goede opportuniteit voor de actieve belegger. Een mooie diversificatie is mogelijk, maar men mag zich niet vastpinnen op de indexen, want niet alle markten zijn dezelfde. Best is een toekomstvisie op lange termijn te hebben“, aldus Emily Whiting, Client Portfolio Manager bij J.P. Morgan AM. De groeilanden zijn een zeer cyclische activaklasse die kansen kan bieden voor de gedisciplineerde belegger! Er zijn duidelijk winnaars en verliezers. Bij de winnaars springen natuurlijk de olie-importerende landen, zoals India, er boven uit.

Brazilië is ongetwijfeld de rode lantaarn van de groeilanden. Hoe komt het dat dit land zich zo diep in nesten heeft gewerkt? “Brazilië heeft alle ingrediënten om er een slechte soap van te maken. De grondstoffenprijzen zijn ineengezakt. Sommige van die grondstoffen zijn echter wel de groeimotor voor het land. Brazilië kampt ook met een schrijnend infrastructuurpobleem. De infrastructuur is namelijk verouderd, ontoereikend, wat de groei afremt. Bovendien heeft de overheid het begrotingstekort laten oplopen door geld uit de hoogdagen te gebruiken om sociale programma’s te financieren“, stelt Vincent Juvyns, Strateeg bij J.P. Morgan AM. Hierdoor is de macht van de middenklasse gestegen en is ook de consumptie toegenomen. De prijs die daarvoor moest betaald worden, is een inflatie van 8,8% in 2015 en een real die over 12 maanden met 38% in waarde is gedaald tegenover de dollar. De Braziliaanse economie is in een recessie beland met een sterke inflatie. Deze cocktail heeft de centrale bank verhinderd efficiënt op te treden om de economie te ondersteunen en de rentevoeten bedragen er nu al meer dan 14%. “Het wanbeheer van de overheidsfinanciën, de vriendjespolitiek, de corruptie en de gebrekkige infrastructuur hebben gezorgd voor dit productiviteitsverlies. Dit land gaat zijn begrotingstekort moeten wegwerken door de belastingen te verhogen en de sociale uitkeringen te verminderen. Ook zullen er opnieuw infrastructuuruitgaven moeten worden gedaan en dan maar hopen dat de olieprijs terug stijgt“, meent Vincent Juvyns.

Momenteel is het dus beter weg te blijven uit dit land, maar er zijn daarentegen nog wel opportuniteiten in de groeilanden. De analisten van J.P. Morgan AM merken nog mogelijkheden in de exportlanden uit Centraal Europa en Azië. “En van China hebben we nog niet alles gezien!, herhaalt Vincent Juvyns. Er zal nog heel wat inkt vloeien over de groeilanden. Sommige zijn te nemen, andere te laten. Beleggers moeten echter aandachtig blijven voor de waarderingen, de kwaliteit van het beleid en de impact van de evolutie van de lokale munt op hun investeringen in deze landen.

Bron van de cijfers: Morningstar

Lees ook:

De europese small en midcaps blijven op koers

De russische markt blijft kwetsbaar

Dit bericht is geplaatst in Fondsenhitparade met de tags , , , . Bookmark de permalink.

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *