Fondsenhitparade: bereidt China zijn zeepbel voor?

par défaut 2015-06-05 à 15.04.41par défaut 2015-06-05 à 15.04.25Sinds begin dit jaar breken de prestaties van de in Chinese aandelen belegde fondsen alle records. Laten we eens de risico’s en opportuniteiten van deze markt onder de loep nemen. De aandelen van de Aziatische groeimarkten werden de laatste tijd enigszins stiefmoederlijk behandeld door de beleggers. In deze regio weegt China uiteraard zwaar door.

Welke voordelen biedt dit land op beleggingsvlak?

  • China is van start gegaan met cyclische en structurele hervormingen die op termijn gunstig zullen zijn voor deze activaklasse.
  • De groei van het BNP – ook al is die niet meer zo hoog als in het verleden (12%) – zou normaal nog 6% moeten bereiken. “Het is niet zozeer de analyse van het groeiritme van het BNP die belangrijk is, maar eerder die van de wijzigingen in de samenstelling van dat BNP“, meent Andrew Swan, Managing Director bij Blackrock. We zouden meer stabiliteit moeten bereiken. De groei daar is nog altijd hoger dan deze in de rest van de wereld.
  • China is begonnen met structurele hervormingen die op termijn de economie en de groei zouden moeten ondersteunen. De economisch actoren zullen naar verwachting meer vrijheid genieten bij de prijsvorming, wat ook de toewijzing van de middelen zal vergemakkelijken. De privésector zal minder beperkingen opgelegd krijgen in zijn beleggingen.
  • We zullen wellicht een grotere innovatie merken dankzij een minder strenge regelgeving.
  • De verstedelijking neemt nog steeds toe en vergt investeringen in infrastructuur.
  • Op de markten blijven de waarderingen aantrekkelijk, zowel vanuit historisch oogpunt als in vergelijking met de andere activaklassen.
  • Azië wordt doorgaans in portefeuilles onderwogen en wordt nog steeds ondergewaardeerd door de beleggers.

Welke zijn de risico’s op de Chinese markt?

Volgens de analisten van Schröders moeten we voorzichtig blijven met Chinese aandelen.

  • Het team dat bij Schröders instaat voor het beheer van de Aziatische aandelen meent dat “het klimaat dat heerst op de markt helemaal los staat van de economische evolutie van het land. Wat zou deze zeepbel kunnen doen barsten? De afgelopen tien jaar zijn de Chinese A-aandelen in waarde verdubbeld. De dagelijkse volumes hebben een piek van 1,5 miljard renminbi bereikt. De euforie die heerst rond deze aandelen staat evenwel in schril contrast met de economische fundamenten. De macro-economische cijfers stellen maand na maand teleur en de winstverwachtingen werden neerwaarts bijgesteld“.
  • We stellen overigens vast dat de schuldgraad van de Chinese economie groot is. De stijging van de markten wordt ook gefinancierd met schulden.
  • De stijging van de markt wordt ook ondersteund door hoofdzakelijk politieke factoren, zoals bijvoorbeeld, de toenadering tussen de beurzen van Hongkong en Sjanghai.
  • De Chinese economie hangt nog grotendeels af van externe factoren, zoals de wereldwijde economische groei en het quantitative easing-beleid van de Amerikaanse monetaire overheden. We moeten ons hierover zorgen maken als de wereldwijde groei laag blijft en het Amerikaanse monetaire beleid start met een tapering.
  • Sommige beheerders bekennen de weging van China in hun portefeuilles te hebben verminderd, ook al verdient het land zijn plaats in de portefeuille door het belang van zijn economie (2e economie wereldwijd).

Besluit: China verdient zeker een plaats in een aandelenportefeuille, maar dan wel in het kader van diversificatie en op lange termijn. “Vermogensbeheerder Schröders maant aan tot voorzichtigheid wat de cyclische aandelen betreft en spreekt ook zijn voorbehoud uit over de Chinese banken die gemakkelijk kredieten toekennen in de huidige context waarin kredieten boomen“. Wordt vervolgd!

Bron van de cijfers: Morningstar

Lees ook:

Groeilanden in portefeuille, genuanceerde prestaties

Brazilië heeft de afspraak met de groei gemist

Dit bericht is geplaatst in Fondsenhitparade met de tags , , , . Bookmark de permalink.

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *