Uit gegevens van Morningstar blijkt dat de Europese small- en midcaps sinds begin dit jaar een uitstekende prestatie hebben neergezet. Een analyse.
Op maandag 24 augustus werd de winst die tal van grote aandelenindexen de eerste maanden geboekt hadden, volledig weggevaagd door een schokgolf vanuit China.
Ondanks die sterke daling laten de Europese small- en midcaps sinds begin dit jaar zeer mooie prestaties optekenen, en dit dankzij het sterke herstel van de Europese beurzen tijdens de laatste beursdagen van de maand augustus. “We bemerken verschillende soorten reacties op de daling van de aandelenmarkten in augustus. Eerst en vooral de uitleg, analyses en aanbevelingen van de analisten en strategen: coherent binnen een gunstig klimaat van stijgende markten, besluiten ze vaak dat dergelijke daling een koopopportuniteit is, een strategie die al jaren goed gewerkt heeft“, stelt Bernard Aybran, directeur multibeheer bij Invesco Asset Management.
De laatste tijd worden de markten gekenmerkt door een zeer sterke volatiliteit. Niets wijst erop dat deze volatiliteit zal minderen. Europa kwam deze zomer onder zware druk te staan: het Griekse thema en het afhaken van de Chinese beurs. Op 24 augustus kenden de Europese markten een gigantische “overselling”. Deze was krachtig, maar beperkt in de tijd aangezien ze de dag nadien al gevolgd werd door een krachtige opsprong.
Ondanks deze volatiliteit, merken sommige economen toch positieve elementen op, zoals het feit dat de groei in Europa herstelt. “Ongetwijfeld zien we, in vergelijking met de afgelopen zeven jaar, een zekere heropleving in Europa. Dit herstel ging sneller in Spanje en trager in Italië, dat uit een vierjarige recessie komt“, stelt Michael Browne, Portfolio Manager bij Martin Curie, waar de Europese groei geraamd wordt op 1,8% in 2015 en op 2% in 2016. In een klimaat van zeer lage rentevoeten met grondstoffenprijzen op hun bodempeil (vooral de olieprijs), evolueren de Europese bedrijven in een eerder gunstig klimaat. “In Europa hebben de onzekerheden in verband met Griekenland slechts een beperkt effect gehad. De consumptie en de zwakke euro maken dat het economische herstel er op de rails blijft“, stellen ook de analisten bij Pictet vast. Voor sommige commentatoren worden de Europese aandelen een “veilig toevluchtsoord”. De drie grootste risico’s zijn, volgens Rory Bateman van Schroders, Griekenland, de stijging van de rentevoeten in de Verenigde Staten en een brutale landing van de Chinese economie. De Griekse soap is gekalmeerd. Met de stijging van de rentevoeten in de Verenigde Staten werd reeds rekening gehouden. Blijft af te wachten hoe de Chinese overheid haar economische problemen gaat aanpakken. Als belegger is het dus raadzaam posities in te nemen in Europa in sectoren en ondernemingen die baat kunnen hebben bij een zwakke euro, in ondernemingen die beschermd worden door hoge toetredingsbarrières en actief zijn op de Europese markt.
Binnen dit klimaat leveren de kleine en middelgrote ondernemingen een mooi rendement op. “Ze hebben kunnen profiteren van een soepelere toegang tot het krediet. De leningen aan KMO’s zijn immers opnieuw op gang gekomen. Ze hebben ook voordeel gehaald uit een stijging van het beschikbare inkomen van de gezinnen, dankzij een prijsdaling van olie en van grondstoffen meer in het algemeen“, vinden de beheerders bij Alken. Het is inderdaad zo dat het macro-economische klimaat in Europa in het bijzonder gunstig is voor de KMO’s die gevoeliger zijn aan deze grote evoluties van de economie. Al deze factoren tezamen, daling van de olieprijs, zwakke euro, rentevoeten op hun bodempeil, heropleving van de economische activiteit, hebben een gunstige impact gehad op de prestaties van de fondsen die beleggen in Europese smallcaps.
Bron van de cijfers: Morningstar
Lees ook:
