Fondsenhitparade: De Russen van binnenuit bekeken

par défaut 2014-10-09 à 18.13.13par défaut 2014-10-11 à 10.07.46Zoals iedere maand publiceert MoneyStore zijn fondsenhitparade met de sinds begin dit jaar tien best en tien slechtst presterende fondsen die in België worden aangeboden. Eind september vinden we onderaan de tabel nog maar eens de fondsen terug die beleggen in Russische aandelen. Hun verlies is sinds begin dit jaar opgelopen van 13% naar 23%.

De Oekraïense crisis en de Europese sancties treffen de Russische economie alsook de beurs in dat land. Ondanks het staakt-het-vuren dat op 5 september werd afgekondigd, is de druk op president Poetin toegenomen. Maar hoe pakken de Russen deze situatie aan? In deze fondsenhitparade bekijken we het land even van binnenuit. Dit doen we aan de hand van de indrukken die werden bijeengesprokkeld door Hugo Bain, fund manager bij Pictet Asset Management, tijdens één van zijn verblijven in Rusland. « Ik heb in die 15 jaar tijd dat ik beleg op de groeimarkten nooit zo een verenigd Rusland gezien. Ondanks het alarmerende voorpaginanieuws in de westerse pers, kreeg ik het gevoel dat de gewone Rus president Poetin steunt en oprecht bezorgd is over de gevaren van het Westen tegen wat hij als de legitieme belangen van nationale veiligheid beschouwt », beklemtoont Hugo Bain. Het dient gezegd dat het huidige werkloosheidscijfer het laagste is in de geschiedenis van Rusland en dat de levensstandaard er verbeterd is. De Russen houden zich dus wat meer met politiek bezig.

Maar de Russische economie doet het niet goed. Door de belangrijke kapitaaluitstroom en de sterke daling van de investeringen ging het bnp naar omlaag. « Inflatie blijft een probleem: het inflatiedoel van 5% zal dit jaar wellicht ruimschoots overschreden worden. Paradoxaal genoeg zijn het de eigen represaillemaatregelen van Rusland die de economie pijn doen en niet zozeer de westerse sancties: tijdens mijn verblijf hoorde ik zeggen dat het embargo van Moskou op de import van voedselproducten de prijs van kip met 20% heeft doen stijgen in de plattelandsgebieden », merkt Hugo Bain op. Hij vestigt de aandacht op het feit dat de « de Russische overheid het risico onderschat dat de sancties de liquiditeit op de financiële markten zullen doen opdrogen, met een eventueel faillissement van één van de meest kwetsbare banken en dus een systemisch risico tot gevolg ».

Hoe moeten we toekomst van het land bekijken? Daar de roebel in waarde afneemt, zijn de Russen geneigd eerder te investeren in vastgoed, wat leidt tot een gemiddelde prijsstijging van het vastgoed met 3% en een toename van de vraag naar hypothecair krediet. De daling van de roebel is ook gunstig voor de export. « De daling van de roebel is ook een zegen voor de Russische zakenwereld, die gedomineerd wordt door energie, staal en mijnbouw. De export is goed voor meer dan drie vierde van de Russische referentie-index MSCI. Volgens onze modellen is de roebel 23% ondergewaardeerd ten opzichte van de dollar », onderstreept Hugo Bain. De overheidsinvesteringen zouden terug op gang moeten komen en de oogstvooruitzichten zijn goed.

De beurs zal de komende maanden nog volatiel zijn. Toch zou de Russische markt opnieuw kunnen opveren. « De minste afname van de geopolitieke spanningen zou de Russische beurzen, die tot de minst dure van de wereld behoren, moeten aanwakkeren. Momenteel noteren de Russische effecten met een korting van 70% ten opzichte van de wereldwijde referentieaandelen en van 62% ten opzichte van de aandelen uit de groeilanden », gaat Hugo Bain verder. Daarom krijgt Rusland in de portefeuille van deze fund manager een lichte overweging ten opzichte van de referentie-index.

Lees ook:

Welke vooruitzichten voor de eurozone?

 

Dit bericht is geplaatst in Fondsenhitparade met de tags , , . Bookmark de permalink.

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *