Actualiteit: Welk weer wordt het op de markten in 2015?

bourse-Nyse-22-150x150Welk weer wordt het op de markten in 2015? “Droog en bewolkt“, voorspellen de analisten bij KBC en CBC. Wat onmiddellijk opvalt bij de macro-economische prestaties aan de vooravond van 2015 zijn de verschillen tussen de regio’s. Enerzijds zijn er de Angelsaksische landen, de Verenigde Staten en Groot Brittannië, die een andere weg bewandelen dan de eurozone. Anderzijds vallen in de Aziatische landen de verschillen op tussen Japan en de Aziatische groeilanden.

Het zijn vooral de politiek-economische en monetaire verschillen waarnaar we verwijzen en die verschillen worden weerspiegeld in de prijs van de activa op de markten“, stelt Mathieu L’Hoir, strateeg bij AXA-IM, vast. Verwacht wordt immers dat het soepele beleid in de Verenigde Staten en Groot-Brittannië zal vertragen, terwijl datzelfde beleid in Europa en Japan zal versnellen. Het verschil is ook duidelijk in de groeicijfers van de landen. De industriële productie in de Verenigde Staten is zeer stevig en het globale economische groeipotentieel zal wellicht tegen de 3% liggen voor 2015.

In Europa wegen de Russische crisis en de Chinese vertraging op de economie. We denken dat, voor het komende jaar, een terugkeer naar de coördinatie tussen Frankrijk en Duitsland nodig zal zijn om het Europese herstel in gang te zetten. Frankrijk is het zieke land van Europa en er zijn structurele hervormingen nodig in Frankrijk, België en Italië“, beaamt Koen De Leus, Senior Economist bij KBC Group. De perifere landen doen het beter en zien hun werkloosheidscijfer dalen. “We verwachten geen recessiescenario in Europa. De daling van zowel de olieprijs als van het peil van de euro ondersteunt deze verwachting. We denken dat er minder zal worden bezuinigd op de begroting en dat, ingevolge de stresstesten en AQR’s, de banken opnieuw kredieten zullen kunnen toekennen aan ondernemingen“, aldus Koen De Leus. “Veel minder prettig nieuws is er daarentegen voor Europa. We verwachten geen herstel in de eurozone en de groei zal wellicht nog geen 1% bedragen in 2015. De crisis in Oekraïne heeft het vertrouwen zwaar geschokt en in Duitsland is de industriële productie teruggevallen. De Europese dynamiek lijkt vast te zitten“, merkt Mathieu L’Hoir op. De bedrijfsinvesteringen zullen maar hernemen als de winstmarges opnieuw stijgen en de experten bij AXA IM zien geen heropleving van de investeringen voor eind 2015. De euro-dollarpariteit wordt geraamd op 1,20 voor 2015 bij AXA IM en op 1,15 bij KBC Group.

En wat met de inflatie? Gaan we naar een deflatiescenario? “Wat de desinflatie betreft, schat het IMF de kans dat de eurozone in een deflatie zal terechtkomen op 30%. Onze deflatieverwachtingen zijn lager. Het deflatierisico is ook kleiner door de sterke arbeidsmarkt in Europa“, laat Mathieu L’Hoir optekenen. De inflatievooruitzichten zijn niet gestegen door de lage grondstoffenprijzen. “Het is inderdaad zo dat die lage prijzen hoofdzakelijk het gevolg zijn van een overaanbod eerder dan van een druk op de vraag. We denken dat het deflatierisico nog kan worden afgewend. We richten ons op een belangrijk versoepelingsprogramma van de ECB“, voegt Bernard Keppenne, Chief Economist bij CBC Banque, eraan toe.

Dankzij de mooie groei van de Amerikaanse economie en de sterke dollar kunnen we het jaar 2015 optimistisch tegemoet zien. De eurozone zal wellicht niet in een recessie terechtkomen en het monetaire beleid van de ECB zou het mogelijk moeten maken de eurozone te behoeden voor een deflatiescenario. De economische conjunctuur in dat deel van de wereld blijft echter kwetsbaar. Een heropleving van de Oekraïense crisis en een brutale landing in China zouden verontrustend kunnen zijn voor de economische groei. Voeg daar nog bij het gebrek aan coördinatie van de beleidslijnen binnen de Unie. “We hebben geen vat op de geopolitieke gevolgen“, geeft Bernard Keppenne toe. De vertrouwensbreuk lijkt nu wel achter ons te liggen en we zijn getuige van een toename van de vraag naar kredieten.

Lees ook: Groeilanden wie winst en wie verliest?

Dit bericht is geplaatst in Actualiteit met de tags , , , . Bookmark de permalink.

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *