Actualiteit: Alles gaat heel goed, niets gaat nog!

Wat is er aan de hand op macro-economisch vlak? De meningen van de economen zijn verdeeld. Aan de ene kant baren de economische fundamenten zorgen. De balansen van de centrale banken exploderen, de schuldgraad ligt hoog en de groeilanden kenden een knik in hun groei. Maar aan de andere kant stelt de globale economie het beter, vertraagt de inflatie op wereldvlak, is Europa aan een herstel bezig en stegen de beurzen de afgelopen 18 maanden. Waarover klaagt men dan?

In werkelijkheid zijn we getuige van een ontkoppeling tussen de reële economie en de markten. Het is dikwijls bij gebrek aan alternatieven dat beleggers naar de beurs terugkeren. « De ontkoppeling tussen de economische fundamenten en de beurzen kende de afgelopen maanden een versnelling. De aandelenkoersen zijn blijven stijgen ondanks de zwakke economische groei en het uitblijven van betere resultaten. Bovendien zijn het waarden van mindere kwaliteit die, onder het mom van goedkoop, aan de basis liggen van de stijging van de indexen. Dit verklaart ook de outperformances van de markten van de eurozone, en met name van de markten van de perifere landen », merkt Guy Wagner, econoom bij de Banque de Luxembourg, op. Sommigen zijn verheugd over het herstel van de perifere landen, maar van naderbij bekeken is de verbetering van hun handelsbalans eerder het gevolg van een daling van de import dan van een stijging van de export.

In de Verenigde Staten ondersteunen de vooruitzichten over de ontginning van schaliegas de positieve groeiverwachtingen, maar de ommezwaai van de FED heeft sporen nagelaten. « Het verlies aan geloofwaardigheid van de Federal Reserve na diens ommezwaai inzake de afbouw van het terugkoopprogramma woog op de Amerikaanse dollar. Het zal interessant zijn om te zien of in toekomstige crisissen de dollar een vluchtwaarde zal blijven », aldus Guy Wagner. In Europa baart Frankrijk de waarnemers zorgen. Op micro-economisch vlak bieden sommige ondernemingen wel een mooi potentieel. Men mag het risico op sociale onrust, of dit nu in Europa of elders is, niet uitsluiten. « De massale interventies van de overheden doen de sociale ongelijkheden toenemen, wat het logische gevolg is van een systeem dat zich richt op een geplande economie », bevestigt Guy Wagner.

Gaat dan alles slecht of juist goed? De economie is nog aan het herstellen en alles kan in de ene of de andere richting overslaan. Maar in dit klimaat weten sommige ondernemingen hun voordeel te halen. Het is dus beter, wanneer men wil beleggen, aan stock-picking te doen en zich te concentreren op de intrinsieke kwaliteiten en de waardering van de ondernemingen waarin men wil beleggen.

– Lees ook een artikel van William De Vijlder

Dit bericht is geplaatst in Actualiteit met de tags , , , . Bookmark de permalink.

Geef een antwoord

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *