Durant cet été, l’économie mondiale a poursuivi sa convalescence. Les derniers indicateurs semblent attester d’une certaine stabilité voire parfois d’une légère amélioration.
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L’immobilier américain, de la crise des subprimes à la reprise aujourd’hui
Porté par la reprise macroéconomique et le regain de confiance des consommateurs, le marché immobilier reprend des couleurs aux Etats-Unis. Cette reprise profite aussi aux banques qui avaient souffert de la crise des subprimes.
La Revue : Une question de croissance
Une question inquiète les observateurs des marchés : l’économie pourra-t-elle encore assurer sa croissance sans être soutenue par les politiques monétaires accommodantes pratiquées par les banquiers centraux ?
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Obligations liées à l’inflation : le bon moment ?
Au risque de passer pour des perroquets, certains prophètes économistes nous annoncent depuis plus de deux ans le retour de l’inflation. Or, comme sœur Anne dans Barbe–Bleue, nous ne voyons rien venir sinon « le soleil qui poudroie et l’herbe qui verdoie ». Cependant, même si cette inflation ne semble pas être à l’ordre du jour dans l’immédiat, certains gestionnaires estiment que les obligations liées à l’inflation sont particulièrement bon marché pour le moment et qu’il est peut-être opportun de prendre une position dans ce type d’investissement dans une optique de long et moyen terme. Pourquoi?
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Les marchés et la Réserve fédérale : la transparence blesse
Par William De Vijlder, Chief Investment Officer, Stratégie et Partenaires, BNP Paribas Investment Partners
Ben Bernanke avait pesé chaque mot de son discours pour ne pas déstabiliser les marchés. Pourtant, en dépit du ton nuancé, la perspective d’une réduction des achats mensuels dans le cadre du programme d’assouplissement quantitatif et de leur arrêt vers la mi-2014 a provoqué de fortes corrections sur les marchés obligataires (hausse des taux longs et des spreads) et boursiers (chute des cours). La baisse généralisée de l’appétit pour le risque reflète une prise de conscience que nous entrons dans une nouvelle ère où les liquidités seront moins abondantes.
À l’aube d’une nouvelle ère
William De Vijlder, Chief Investment Officer, Stratégie et Partenaires, BNP Paribas Investment Partners
Les deux dernières semaines ont été mouvementées. Au Japon, les actions ont accusé une correction sévère après une progression fulgurante, et les rendements obligataires ont grimpé en flèche. En Europe et aux États-Unis aussi, les rendements ont augmenté. Les marchés d’actions se sont repliés, tandis que les obligations et les devises des pays émergents ont beaucoup souffert. De plus, le yen et l’euro se sont raffermis face au dollar.
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La Revue : Assouplissement monétaire, stop ou encore ?
Ces derniers temps, juste avant l’été, nous voyons émerger des craintes concernant l’arrêt de la politique monétaire accommodante menée par la FED. Rappelons que la FED avait lié ses injections monétaires au taux de chômage aux Etats-Unis. Or, l’emploi repart à la hausse au pays de l’Oncle Sam.
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Perspectives obligataires du deuxième semestre 2013
Par Dexia AM
Prudence sur les taux pour la suite de 2013
Sur le marché des obligations, ces dernières années ont été placées sous le signe de l’action des Banques Centrales du G4 qui n’ont cessé d’adopter des politiques monétaires accommodantes afin de sortir leur économie d’une crise financière sans précédent. Continuer la lecture sur Moneystore de « Perspectives obligataires du deuxième semestre 2013 »