Les ETF (pour Exchange Traded Funds) ou trackers sont généralement des fonds à gestion indicielle. Ces fonds cotés suivent les indices boursiers sans s’en écarter. Ils peuvent être des ETF indiciels physiques ou synthétiques. Aujourd’hui, parallèlement à cette offre en gestion indicielle, une gamme d’ETF actifs se développe. Il s’agit de fonds gérés de façon active qui sont cotés en bourse et qui sont, de ce fait, disponibles comme des ETF indiciels. L’offre d’ETF connait un succès grandissant sur les marchés financiers avec une croissance de 27% entre 2017 et 2022. En investissant dans ce type d’instruments cotés à gestion active, l’investisseur bénéficie à la fois des avantages de la cotation et de l’expertise de la gestion active.
Des avantages
Quels sont les avantages d’investir dans un ETF actif plutôt que dans un fonds ? Le principal avantage se situe essentiellement au niveau des coûts. En effet, les frais prélevés annuellement dans les ETF actifs sont inférieurs à 1% alors que dans les sicav ou OPC gérés activement, ces frais sont souvent supérieurs à 1%. Il n’y a pas de frais d’entrée dans les ETF mais il faut être attentifs à la fiscalité sur les opérations de bourse.
Au-delà des coûts, les ETF actifs offrent également une grande transparence à la fois dans leur composition mais aussi lors des transactions. Il est possible de voir quelle est la composition du fonds et l’on connaît directement le prix de vente ou d’achat puisque la transaction s’effectue sur un marché boursier. Ces ETF étant cotés comme des actions, ils sont donc très liquides et leur cours est affiché comme celui d’une action cotée en bourse.
Des différences
Mais, en marge des frais, quelle est la différence entre un ETF actif et une sicav ? En réalité, il existe deux sortes d’ETF actifs. Certains ETF sont totalement identiques à des fonds actifs. Ils pratiquent une stratégie qui vise à surperformer leur marché de référence. Ils peuvent aussi investir dans des thèmes plus spécifiques. Dans ce cas, c’est plutôt le véhicule de distribution qui diffère. Ces ETF permettent dès lors d’offrir un nouvel accès vers des fonds gérés activement.
Mais, dans la catégorie des ETF actifs, on trouve aussi des fonds qui sont hybrides entre une gestion passive et active. Ils offrent la même exposition qu’un indice de marché en termes de secteurs, de régions ou de styles. Ils collent donc davantage à l’indice de référence. Cependant, au sein des régions ou des secteurs représentés dans cet indice, le poids des valeurs individuelles peut varier. Les analystes fondamentaux des maisons de gestion peuvent surpondérer ou sous-pondérer certaines sociétés tout en maintenant la pondération générale de la région ou du secteur. On ne dévie donc pas de la pondération générale de l’indice mais la sélection est affinée par le biais d’une approche financière et aussi parfois par des critères ESG.
Les ETF actifs remportent de plus en plus de succès. C’est ainsi que 51% des investisseurs institutionnels déclarent vouloir augmenter leur allocation en ETF actifs avec un biais ESG dans les 5 ans à venir.