Par Pictet AM
Pour vendre des titres en bourse, l’investisseur peut arbitrer entre plusieurs catégories d’ordre. L’ordre de vente de titres en bourse comporte des mentions obligatoires. En fonction de ses objectifs, l’investisseur peut arbitrer entre plusieurs catégories d’ordre.
Pour vendre des titres, il convient d’établir un ordre de bourse et de le transmettre à un intermédiaire financier chargé de l’exécuter.
Passer un ordre de bourse
Cet ordre doit comporter plusieurs mentions pour être valable. Il est d’abord nécessaire d’identifier l’entreprise dont les actions seront vendues, en précisant son code mnémonique ou son code Isin. Le sens de l’opération, ici une vente, doit également figurer dans l’ordre de bourse, ainsi que la quantité de titres à céder concernés.
Autre mention à y porter : la durée de validité de l’ordre. Il peut s’agir d’une journée, d’une semaine, d’un mois, ou porter sur une seule séance. S’il est toujours possible de prévoir une plus longue durée, avec un maximum de 365 jours, cette option ne retiendra pas l’attention de l’investisseur qui veut vendre rapidement.
L’ordre de vente doit également comporter le mode de règlement souhaité: au comptant ou différé, via le Service de règlement différé (SRD), si les titres concernés y sont éligibles. Enfin il doit préciser le type d’ordre donné, et le cas échéant mentionner un prix de vente. Il existe en effet plusieurs catégories d’ordre de bourse auxquelles recourir en fonction des objectifs de l’investisseur.
Choisir une catégorie d’ordre de vente
Lorsqu’il choisit de passer un ordre à cours limité, l’investisseur doit mentionner dans son ordre un prix de vente, c’est-à-dire une limite de cours, en deçà de laquelle l’ordre ne sera pas exécuté. Cette limite permet à l’investisseur de s’assurer d’un cours minimum de vente. Attention: suivant les prix observables en séance, ce type d’ordre ne peut qu’être partiellement exécuté, voire pas exécuté. L’ordre à cours limité est souvent utilisé pour sécuriser la vente de valeurs dont le cours est volatile.
L’ordre au marché peut, quant à lui, davantage correspondre à l’investisseur qui veut vendre très rapidement sans se fixer de limite de prix. Car cet ordre est prioritaire sur tous les autres. Et il est exécuté immédiatement et en totalité. Cependant, l’ordre au marché comporte une plus grande part de risque de pertes, notamment pour des actions faiblement liquides.
Avec l’ordre à la meilleure limite, qui constitue sans doute une solution de compromis, les titres sont vendus à la meilleure demande lors de sa transmission sur le marché. L’ordre peut n’être que partiellement exécuté si les quantités demandées sont limitées. Le solde restant des valeurs est alors vendu dans le cadre d’un ordre à cours limité. La cote à laquelle ont été vendus les premiers titres sert de référence pour cet ordre. Placé avant l’ouverture, il est exécuté sur la première cotation.
Enfin, les ordres à seuil de déclenchement ou à plage de déclenchement s’exécutent automatiquement en fonction d’un seuil de déclenchement avec, en outre, une limite de prix pour l’ordre à plage de déclenchement. S’ils permettent d’optimiser une vente en s’assurant d’un maximum de gains ou de limiter les pertes, ils ne sont pas nécessairement exécutés en totalité, voir non exécutés. En ce sens ils ne sont pas nécessairement adaptés pour répondre à un besoin de liquidité à très court terme.
L’essentiel à retenir
- Un ordre de bourse comporte plusieurs mentions.
- En fonction de l’ordre de bourse choisi, il comporte ou non un prix de vente.
- Plusieurs catégories d’ordre de bourse peuvent être choisies en fonction des priorités du vendeur.