Par NNIP
« Bull » et « Bear »
Le marché « bull » (taureau) ou le marché « bear » (ours) traduisent la tendance haussière ou baissière sur un marché financier.
Un marché « bull » est un marché dont les cours sont en augmentation. À l’inverse, quand on assiste à une baisse des prix des actions, on parle de marché bear.
Les qualificatifs de « bull » et « bear » font référence à la manière dont ces animaux attaquent leur proie. Le taureau relève les cornes lors de sa charge, donc du bas vers le haut. L’ours frappe quant à lui sa proie au sol d’un mouvement de patte, du haut vers le bas.
Et… le rat ?
Nos préjugés comportementaux pourraient être ancrés plus profondément que nous ne l’imaginons. Une étude récente sur la façon dont les rats réagissent aux fluctuations d’un « marché boursier » simulé a montré que leurs comportements sont très proches des nôtres. Les rats de laboratoire choisissent des trous dans un mur. Chaque trou représente des positions d’achat, de vente ou de maintien. Les rats sont récompensés par des quantités variables d’un liquide sucré pour simuler des « pertes » ou des « gains ».
Le graphique ci-dessous montre que les rats réagissent généralement de manière sous-optimale à une perte, ce qui entraîne des schémas d’inefficacité ressemblant à l’ « effet de disposition » chez les humains. L’effet de disposition fait référence à la tendance des investisseurs à vendre trop tôt des titres dont la valeur a augmenté, tout en conservant trop longtemps ceux dont la valeur a chuté. Les rats, comme nous, sont donc désireux d’obtenir des récompenses en réponse à des gains, et réticents à réduire leurs pertes.
Ce modèles « animal » de notre comportement n’est pas seulement une anecdote amusante. Il peut également offrir des informations précieuses en mettant en lumière quand et comment nos instincts évolutifs altèrent notre jugement rationnel. En comprenant comment notre héritage animal influence nos décisions, nous pouvons agir pour atténuer ses effets négatifs et exploiter les inefficacités du marché qui en résultent.
Dans une simulation « boursière », les rats réagissent de manière sous-optimale à une perte
Source: Huttunen, A. W., Reeve, H. M., & Bowman, E. M. (2020). Bull, bear, or rat markets: Une tâche « boursière » chez le rat révèle des biais comportementaux semblables à ceux de l’homme. Journal of Neuroscience, Psychology, and Economics, 13(4), 204–229. Les barres d’erreur représentent l’erreur standard.