Par Frank Schwarz, gérant du MainFirst Global Equities Fund et du MainFirst Global Equities Unconstrained Fund
Pendant plus de 4000 ans, la Chine a été le pays le plus développé au monde. En revanche, cette position s’est transformée au cours des 400 dernières années. Mais, durant ces 40 dernières années, la Chine a rattrapé son retard et a déjà dépassé le monde occidental dans de nombreux domaines. La question que se posent de nombreux investisseurs est donc de savoir comment ils peuvent tirer profit de cette évolution. En d’autres termes, comment les investisseurs peuvent-ils juger les changements qui offrent aujourd’hui le plus grand potentiel de croissance et comment peuvent-ils les utiliser pour générer des rendements ?
Stratégie, innovation et énergie
On connait le penchant de l’Empire du Milieu pour la planification à long terme. Son objectif stratégique à l’horizon 2025 est de renforcer l’industrie chinoise, d’améliorer la qualité de ses produits et de faire progresser l’automatisation et la numérisation. Pour atteindre ses objectifs stratégiques, l’État chinois investit chaque année plus de 2 % de son produit intérieur brut dans l’innovation afin de devenir le leader mondial de la production d’énergie électrique. Par exemple, l’État chinois investit massivement dans les énergies alternatives. C’est par le prisme de cette vision stratégique qu’il faut considérer la multiplication par dix du nombre de demandes de brevets déposées par la Chine au cours des dix dernières années. C’est en effet un indicateur fort de la capacité d’innovation et du positionnement stratégique que la Chine a développé pour atteindre ses objectifs à long terme.
Source: WIPO, Morgan Stanley Research. Graphique 1 : Demandes internationales de brevet entre 2001 et 2017
Tendances structurelles de la production d’énergie
Le délai entre l’invention, la demande de brevet et son déploiement commercial peut prendre du temps. Par exemple, le stockage d’énergie par batterie lithium-ion a été inventé il y a presque 80 ans. Mais ce n’est qu’en 2005 que d’importants progrès ont été faits, de sorte que les batteries puissent être produites à un prix suffisamment bas et ainsi être utilisées de plus en plus largement. Dès lors, les réductions des coûts de production ont été rapides : rien qu’entre 2005 et 2017, le prix a été divisé par 6 (passant d’environ 1300 à 209 dollars), permettant aux entreprises d’utiliser les batteries lithium-ion d’une manière nouvelle et différente.
Source: BloombergNEF, au 19 décembre 2018., Graphique 2 : Réduction du prix des batteries entre 2010 et 2018.
Tesla est l’une des sociétés emblématiques qui profite de ce développement. L’entreprise utilise non seulement la technologie pour ses moteurs électriques mais aussi pour stocker l’énergie générée au sein du parc éolien Hornsdale en Australie, avec une capacité de décharge de 100 MW et une capacité de stockage de 129 MW, ce qui en fait la plus grande installation de stockage en batterie au monde. Les conséquences qui découlent de cette tendance sont importantes, car les énergies renouvelables engendrent des coûts de production énergétique proches de zéro.
Consommation énergétique et consommation générale en Chine
La Chine emboîte le pas et commence à développer et exploiter une grande variété d’utilisations des batteries lithium-ion. Des sites de production de batteries pour automobiles électriques sont en cours de construction, de sorte qu’à l’horizon 2021, la Chine soit responsable de 70% de la production mondiale de batteries pour véhicules électriques. En 2019, la construction de la première « Gigafactory » a débuté en Chine. Compte tenu de la croissance continue de la Chine, le développement de nouveaux moyens de production d’énergie s’impose de manière urgente, notamment pour satisfaire la demande croissante d’électricité. En 2030, on estime qu’environ 9 des 15 plus grandes villes du monde seront chinoises. Cette évolution nécessite d’énormes investissements dans la production d’électricité.
Le pouvoir d’achat des ménages chinois va également continuer de croître. Les actifs privés devraient ainsi augmenter de 180 % au cours des dix prochaines années, pour atteindre près de 70 trillons de dollars, se positionnant juste derrière les États-Unis, qui devraient eux atteindre 75 trillons de dollars.
Une évolution qui stimulera la croissance dans le secteur de l’énergie, mais aussi dans d’autres domaines tels que les transactions financières ou les produits de luxe. Parmi les entreprises susceptibles de bénéficier de cette croissance, nous pouvons citer des géants chinois tels Alibaba et Tencent, mais aussi des producteurs internationaux de produits de luxe tels LVMH, Kering ou Canada Goose.
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