Le retour des morts-vivants

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Par Igor de Maack, gérant porte-parole de la Gestion chez DNCA Investments

Les premiers jours de novembre sont généralement consacrés à la célébration des défunts dans le monde occidental. Les marchés financiers ont, quant à eux, une fâcheuse tendance à réveiller les morts…vivants à cette période de l’année.

L’échec patent de l’introduction en bourse de WeWork (et la polémique du départ de son dirigeant) ou le scandale Bio On en Italie rappellent à l’investisseur que certains modèles économiques ne sont ni viables ni dignes de confiance.

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Qu’est-ce que les entreprises « zombies » ? Quels dangers en portefeuille ?

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On entend de plus en plus fréquemment parler d’entreprises « zombies ». Mais qu’entend-on par là ? Avec l’émergence des nouvelles technologies, on observe une tendance à un accroissement des gains de productivité mais uniquement pour un petit nombre de firmes, tandis que la productivité semble parfois baisser pour d’autres. Les gains économiques sont donc très concentrés au sein des meilleurs innovateurs. A côté de ces entreprises de pointe, on voit croître le nombre de firmes « zombies », dont la productivité baisse mais qui ne font pas faillite alors qu’elles ne s’adaptent pas pour retrouver un nouveau souffle.[i]

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