Europese waarden: de grote fout van de strategen

Nog maar een jaar geleden werden de Europese waarden door economen en strategen de hemel in geprezen. Ze werden voorgesteld als dé topbelegging voor 2016. Eén jaar later moeten we echter vaststellen dat de fondsen die belegd hebben in Europese aandelen het minst goed gepresteerd hebben in 2016!

Een belegging in aandelen moet weliswaar op lange termijn gezien worden, maar hoe verklaart men dergelijk debacle? “Begin 2016 waren beleggers massaal overwogen in Europese aandelen, na het advies van de strategen en de opwaardering van de dollar ten opzichte van de euro met 12% in 2015. Maar de opwaardering van de euro met 6% tegenover de dollar in de eerste vijf maanden van 2016 en de duizelingwekkende val van de Chinese markt zaaiden twijfel. Europa is eigenlijk via onze exporteurs meer blootgesteld aan de groeimarkten dan wel de Amerikanen”, legt Frank Vranken, Strateeg bij Puilaetco Dewaay Private Bankers, uit. Bernard Keppenne, Chief Economist bij CBC Banque et Assurance, verklaart deze situatie aan de hand van vijf belangrijke factoren. “De eerste factor is het politieke element. De toestand in Italië, de afwezigheid van een regering in Spanje en vooral de Brexit kwamen onverwacht en hebben een zeer negatieve invloed gehad op de Europese beurzen. Vervolgens waren de bedrijfswinsten beter in de Verenigde Staten dan in Europa, waardoor het kapitaal naar de Amerikaanse markten vloeide“, aldus deze econoom. Dan zijn er nog de slechte resultaten van de Europese banksector die zwaar doorweegt in de indexen. Ook het gering aantal beursintroducties en de fusie- en overnameverrichtingen hebben de beurzen in Europa doen dalen. Al deze elementen hebben bijgedragen tot de verzwakking van de Europese beurzen. Het zo vaak beloofde herstel van de winst per aandeel is er niet gekomen en met de Brexit werd alle hoop op een heropleving van deze markten in de kiem gesmoord.

Durven we nog voorspellingen doen voor 2017? De economen en strategen wagen het er toch nog op. “Wij bevelen deze waarden nog altijd aan in de portefeuille zonder ze evenwel te overwegen. Europa zal ongetwijfeld profiteren van het effect Trump. De stijging van de wereldgroei zou gunstig moeten zijn voor de Europese ondernemingen“, meent Bernard Keppenne. Het ziet ernaar uit dat we opnieuw aansluiting hebben gevonden met de groei van de winst per aandeel en de zwakte van de euro tegenover de dollar zou, in 2017, de economie in Europa moeten ondersteunen. “Toch zijn er bedreigingen, zoals de verkiezingen in Europa en een vervroegd einde van het aankoopprogramma van de ECB. Alles bij elkaar genomen, ben ik voorzichtig optimistisch“, besluit Frank Vranken. Een nuchter optimisme waarin ook Bernard Keppenne zich kan vinden. Hij stipt nog aan dat de fundamenten van de Europese ondernemingen goed zijn met een lage schuldenlast, een verbetering van de winsten en gunstige vertrouwensindicatoren. Afspraak volgend jaar!

Bron van de cijfers: Morningstar

Dit bericht is geplaatst in Actualiteit met de tags , , , , . Bookmark de permalink.

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *