Desinflatie maakt meer winnaars dan verliezers

William hand high-rDoor William De Vijlder, BNP Paribas Investment Partner

De trendmatige daling van de inflatie in de eurozone is brandend actueel op de financiële markten. Ze wordt als een grote uitdaging gezien voor de Europese Centrale Bank (ECB). Als dit fenomeen niet in goede banen wordt geleid, kunnen onze landen immers in een  Japans aandoende deflatie belanden. Mario Draghi en zijn collega’s mogen dan al terecht blijven herhalen dat dit scenario erg onwaarschijnlijk is, toch blijft het onderwerp een bron van zorg.

Waarom die bezorgdheid? Vooralsnog hebben meerdere partijen nog baat bij de desinflatie: de koopkracht van de gezinnen stijgt vergeleken met een situatie waarin de inflatie hoger zou zijn, de reële rente is minder laag en de centrale bank kan een inschikkelijk monetair beleid voeren wat gunstig is voor de beursmarkten. Die markten krijgen ook steun door de hoop op nieuwe maatregelen van de ECB.

Maar er zijn ook verliezers in het verhaal, namelijk diegenen met schulden, te beginnen bij de regeringen: de reële waarde van de schuld verlaagt amper als de inflatie zwak is. Beleggers in aandelen die nu nog van de desinflatie profiteren, hebben er alle belang bij om hun enthousiasme te temperen: desinflatie wijst op een gebrek aan groei en reactievermogen van de economie op de monetaire stimulansen. Als die reactie uitblijft zal de winstgroei van de bedrijven uiteindelijk tegenvallen.

 

Ce contenu a été publié dans Actualiteit, avec comme mot(s)-clé(s) , , . Vous pouvez le mettre en favoris avec ce permalien.

Laisser un commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *