Comment bien construire son portefeuille ?

La construction d’un portefeuille d’investissement ne s’improvise pas. Souvent cette mission est confiée à des professionnels de la gestion. Quels sont les éléments à prendre en compte et les étapes à suivre ? Petit guide.

La première étape consiste à avoir une vision à long terme et à bien cerner les paramètres de l’investisseur. L’actualité, qu’elle soit économique, politique ou sociale, engendre des préoccupations qui nous figent dans des vues à court terme. Or, la construction d’un portefeuille doit s’envisager sur le long terme. D’une part, l’horizon de temps est souvent long puisque le portefeuille peut servir à procurer des revenus pour la retraite, pour aider des enfants dans leurs projets ou pour être transmis aux générations suivantes. D’autre part, il est prouvé que, quelles que soient les catégories d’actifs financiers, le risque de ces actifs se réduit avec le temps.

Source Banque de Luxembourg

Investir à long terme permet également de bénéficier de l’effet des intérêts composés. Une gestion de type buy and hold suppose aussi que l’on évite les écueils des ventes et achats à contretemps (market timing).

Dans un processus d’investissement, les paramètres de l’investisseur sont essentiels. Certains viseront la préservation du capital alors que d’autres privilégieront le paiement d’une rente. Quelle est l’importance du portefeuille et du patrimoine en général ? Quels sont les objectifs de l’investissement ? Quelle est la propension à vouloir prendre du risque ? Quelle est la perception du risque ? Ici, il convient de bien distinguer le risque que l’on croit pouvoir prendre et le risque que l’on est effectivement prêt à prendre. Une fois que les paramètres de l’investisseur sont définis, il faut être conscient qu’ils ne sont pas figés une bonne fois pour toutes. Ils peuvent (et doivent !) évoluer en fonction du cycle de vie ou de la survenance de certains éléments.

Une fois que les paramètres ont été définis, le gestionnaire peut entamer la construction du portefeuille en tenant compte de différents éléments. Le premier élément essentiel est la diversification. Il est important de veiller à construire un portefeuille qui prenne en compte des actifs qui soient décorrélés les uns des autres. De cette façon, si un élément économique influence à la baisse un ou plusieurs actifs, la baisse enregistrée pourra être compensée par la stabilité ou la hausse d’autres postes en portefeuille. La diversification permet de diminuer la volatilité d’un portefeuille et son risque.

Faut-il investir en se focalisant uniquement sur le rendement et la performance ? La performance d’un portefeuille n’est qu’un élément à prendre en compte en marge du risque pris et de la volatilité du portefeuille. Par ailleurs, c’est souvent le prix payé pour un actif qui va déterminer sa performance à long terme. Il faut éviter d’acheter sous l’effet de mode et il convient de bien analyser le prix et le potentiel à long terme de l’actif. Ce sont les performances annualisées sur le long terme en périodes haussières et baissières qui détermineront la valeur d’un portefeuille sur le long terme. Il faut donc veiller à construire un portefeuille qui permette de gérer à la fois le risque et la performance.

En conclusion, un portefeuille bien construit doit tenir compte des paramètres de l’investisseur, d’un horizon d’investissement à long terme, d’une bonne diversification des actifs, d’une gestion à la fois du risque et de la performance.

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