Qu’est-ce que le factor investing ?

@Pexels

Le monde de la finance se caractérise par l’usage de nombreux termes qui désignent des produits financiers ou des stratégies d’investissement spécifiques. Parmi ceux-ci, le factor investing, ou investissement multifactoriel, est un terme décrivant une approche d’investissement qui consiste à sélectionner les valeurs en portefeuille sur base de facteurs précis avec une plus grande granularité par rapport à une approche indicielle ou plus traditionnelle (basée sur des régions ou des secteurs, par exemple).

Habituellement, on investit dans des catégories d’actifs déterminées : actions, obligations, cash, immobilier,… En creusant un peu plus dans chaque classe d’actifs, on constate qu’il existe différents facteurs qui déterminent le risque et le rendement. Plutôt que de combiner des classes d’actifs en portefeuille, le gestionnaire factor investing agence des facteurs différents qui lui permettent d’obtenir des rendements plus efficients avec un niveau de risque ajusté.

Le gestionnaire peut faire son choix parmi un grand nombre de facteurs et il décide comment il les combine en portefeuille. On peut distinguer des facteurs macroéconomiques, des facteurs de style, des facteurs propres aux valeurs. Parmi les exemples de facteurs, on distingue ceux qui ont trait à la taille des sociétés (par exemple les petites et moyennes capitalisations), au style (croissance ou value), à la qualité des entreprises, à la volatilité ou au momentum. Ces facteurs permettent de sélectionner des titres selon un meilleur couple rendement/risque que les indices. Au sein de la gestion factorielle, on retrouve, par exemple, les stratégies suivantes : le smart bêta, les stratégies qui se focalisent sur la faible volatilité, les small et mid caps, ou encore les hedge funds. Certains portefeuilles combinent plusieurs facteurs à la fois : qualité, valorisation, momentum, volatilité,… Ces stratégies sont appuyés par une solide justification économique et visent à procurer des rendements positifs récurrents en intégrant une prime de risque. Elles relèvent donc de la stratégie active non contraignante, c’est à dire qu’elles s’éloignent souvent des indices de référence.

Idéalement, les facteurs qui sont pris en compte pour la construction du portefeuille doivent avoir un faible niveau de corrélation entre eux. En effet, il se peut que des éléments apparemment non corrélés évoluent de façon synchronisée (comme, par exemple, la qualité des actions avec une volatilité faible). En analysant des facteurs sous-jacents qui définissent le risque, le rendement et la corrélation, on peut expliquer pourquoi certaines catégories d’actifs évoluent ensemble et l’on peut offrir une construction de portefeuille plus efficiente en évitant cette corrélation.

A quoi faut-il être attentif quand on choisit un fonds multifactoriel ou factor investing ? Le premier élément à analyser est la définition des facteurs pris en compte. Quels sont les facteurs pris en compte ? Que signifient-ils concrètement ? Quelle est leur corrélation ? Comment les valeurs sont-elles sélectionnées sur base de ces facteurs ? La composition du portefeuille correspond-elle bien à cette approche ? Quels sont les coûts ? Quelles sont les performances dans toutes les situations de marché ? Le portefeuille n’est-il pas trop concentré ?

Pour en savoir plus sur ce sujet et sur le monde financier et économique, abonnez-vous à la newsletter hebdomadaire ici 

Consultez aussi:

Qu’est-ce que l’allocation stratégique et l’allocation tactique ?

Qu’est-ce que l’impact investing ?

Le portefeuille en questions

 

 

Ce contenu a été publié dans FAQ, Gestion, avec comme mot(s)-clé(s) , , , , , . Vous pouvez le mettre en favoris avec ce permalien.

Une réponse à Qu’est-ce que le factor investing ?

  1. DM dit :

    Merci pour cette première approche.
    Cela serait intéressant d’avoir une « rencontre Moneystore » consacrée à approfondir les différents types de gestion et leurs avantages/coûts : gestion active, gestion indicielle, gestion passive, gestion smart bêta, gestion factorielle etc etc.

Laisser un commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *