Performer sur les bourses mondiales ? Miser sur ceux qui font avancer le monde

Photo096#1Par TreeTop Asset Management

Dans un monde incertain, mieux vaut investir dans des affaires qui progressent, des entreprises proactives qui savent s’adapter aux grands changements, plutôt que dans celles qui les subissent. Un petit nombre d’entreprises seulement se répartissent la valeur essentielle des bourses mondiales. 2800 actions constituent 95% de la valeur totale des bourses, et là-dedans, une centaine seulement génère plus du tiers, et dix sociétés représentent 8,14%. Il s’agit d’entreprises extrêmement importantes, qui couvrent le monde et distribuent des produits ou services touchant le quotidien des consommateurs de la planète entière. Banques, technologies, énergie, automobile, grande distribution… Qui a dit que le capitalisme était quelque chose d’abstrait ?

Ces mastodontes ont des marges bénéficiaires très élevées car leur dimension planétaire leur permet d’engendrer des économies d’échelles fantastiques. Des structures efficaces et inégalées sur le plan de la rentabilité, avec bien entendu une rotation parmi ces 2800 plus fortes puisque certaines disparaissent parfois tandis que d’autres prennent leur place. Pour garder leur compétitivité, elles investissent constamment, développent de nouveaux produits. En d’autres mots, elles progressent. Dans un monde incertain, la meilleure chose à faire est d’investir dans les gens qui font avancer le monde, dans ceux à la source du progrès et du changement. C’est beaucoup plus sûr d’investir dans ce genre de business que dans de la monnaie ou des dettes d’Etat, qui ne créent rien.

Si les pays émergents représentent une partie sans cesse croissante du Produit National Brut à l’échelle mondiale, force est de constater qu’ils sont encore minoritaires en termes de valeur boursière. Trois-quarts environ de la valeur des bourses se situent dans les pays développés. Il est par contre intéressant de savoir que de plus en plus de sociétés des pays développés sont dirigées par des personnes de pays émergents, où il existe un réservoir de gens extrêmement doués qui font des études dans les plus prestigieuses universités.

Les champions de la rentabilité boursière sont sans conteste les Etats-Unis, qui représentent plus de 50% de la valeur totale des bourses mondiales. La part de l’Europe est quant à elle d’environ 25%, avec certains pays sortant du lot sur le plan de la gestion de leurs entreprises et de la rentabilité du capital, comme l’Allemagne et la Suisse. Mais il est clair que les Etats-Unis sont vraiment le modèle en matière de grandes entreprises. Beaucoup de nos sociétés copient le modèle américain d’innovation, d’organisation et de prise de risque. Les Américains ont une forte culture de l’adaptation et de l’efficacité.

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